2022年全球GDP增長放緩至2.9%。2022年，全球化學(xué)品產(chǎn)量將增長約2.0%，遠(yuǎn)低于2021的5.2%。

近幾十年來最高的通貨膨脹率最初是由疫情引發(fā)的商品支出和財(cái)政刺激的轉(zhuǎn)變推動(dòng)的，但由于地區(qū)沖突以及由此導(dǎo)致的能源和食品市場(chǎng)中斷而加劇。為應(yīng)對(duì)通脹，許多主要經(jīng)濟(jì)體的央行在2022年繼續(xù)加息。借貸成本的急劇上升使消費(fèi)和投資更加昂貴。

受疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響，2021全球化學(xué)品產(chǎn)量增長了5.2%，主要是受全球主要經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)者支出轉(zhuǎn)向大宗商品和慷慨的財(cái)政刺激措施的推動(dòng)。在2021激增之后，全球工業(yè)部門的產(chǎn)出在2022年放緩。放緩背后的主要原因是地區(qū)沖突和歐洲能源危機(jī)導(dǎo)致的高能源價(jià)格，尚未恢復(fù)的全球供應(yīng)鏈瓶頸，以及受疫情影響的中國市場(chǎng)增長放緩。上述因素抑制了今年全球工廠的產(chǎn)量。根據(jù)美國化學(xué)理事會(huì)ACC的估計(jì)，2022年全球化學(xué)產(chǎn)量將增長約2.0%。

01 | 盡管通脹率達(dá)到近40年來的最高水平，但美國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面仍然健康，2022年工業(yè)生產(chǎn)增長4.3%

由于美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月以來持續(xù)加息，截至2022年底，美國對(duì)利率敏感的經(jīng)濟(jì)部門（即商業(yè)投資）已經(jīng)放緩。住房價(jià)格急劇下降，因?yàn)榈盅嘿J款利率和建筑成本的提高降低了人們的負(fù)擔(dān)能力。

美國工業(yè)生產(chǎn)增長在2022年上半年強(qiáng)勁反彈，但在2022年最后幾個(gè)月放緩。2022年上半年嚴(yán)重的供應(yīng)鏈中斷和短缺導(dǎo)致到2022年底，許多供應(yīng)鏈的庫存積壓。當(dāng)客戶建立庫存以緩解供應(yīng)中斷和供應(yīng)商延遲交貨時(shí)，市場(chǎng)需求開始放緩。2022年美國工業(yè)生產(chǎn)將增長4.3%，但預(yù)計(jì)2023年將下降0.5%。

2022年，美國商業(yè)投資增長將放緩至3.4%，2023年基本保持不變，僅增長0.4%。預(yù)計(jì)2022年美國平均住房開工數(shù)量將為156萬套，低于2021的160萬套。預(yù)計(jì)2023年運(yùn)營量將降至134萬臺(tái)，然后在2024年恢復(fù)。

持續(xù)的全球半導(dǎo)體短缺阻礙了美國輕型汽車的銷售。盡管近期芯片供應(yīng)有所改善，但美國整車產(chǎn)量剛剛恢復(fù)到新冠疫情前的水平。2022年美國汽車銷量預(yù)計(jì)僅為1380萬輛，為2011年以來的最低水平。預(yù)計(jì)到2023年，銷量將增至1490萬輛，其中化學(xué)密集型電動(dòng)汽車將占據(jù)更大的市場(chǎng)份額。

02| 在強(qiáng)勁的國內(nèi)需求和出口市場(chǎng)的推動(dòng)下，2022年美國化學(xué)工業(yè)增長3.9%

美國化學(xué)生產(chǎn)從2022年疫情低點(diǎn)強(qiáng)勁反彈，增長3.9%。美國化學(xué)理事會(huì)（ACC）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑪莎·吉爾克里斯特·摩爾（Martha Gilchrist Moore）在12月的一次采訪中指出，“在經(jīng)歷了幾年真正疲軟的增長之后，我們實(shí)際上經(jīng)歷了過去十年中最好的一年。摩爾說，消費(fèi)者支出強(qiáng)勁，因?yàn)槿藗円呀?jīng)花掉了疫情期間積累的部分儲(chǔ)蓄。供應(yīng)鏈中斷將緩解2021化工行業(yè)的壓力。

2022年，美國化學(xué)貿(mào)易也非常強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)出口將增長20.4%，達(dá)到1840億美元。其中，對(duì)歐洲的天然氣密集型化學(xué)品（如化肥）出口增幅最大。2022年，區(qū)域沖突引發(fā)的歐洲能源危機(jī)導(dǎo)致許多歐洲化學(xué)品制造商不得不減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。由于天然氣價(jià)格相對(duì)便宜，美國生產(chǎn)商在全球化工市場(chǎng)上非常有競爭力。

01| 高通脹和地區(qū)沖突導(dǎo)致的能源危機(jī)導(dǎo)致2022年歐盟GDP增長顯著放緩

2021，27個(gè)歐盟國家的GDP同比增長5.3%，2022年同比增長3.3%。隨著2022年地區(qū)沖突的爆發(fā)，在能源、食品和其他大宗商品價(jià)格的壓力下，通脹的急劇上升正在打擊仍在應(yīng)對(duì)疫情危機(jī)經(jīng)濟(jì)后果的全球經(jīng)濟(jì)。歐盟是受影響最嚴(yán)重的地區(qū)之一，因?yàn)槠涞乩砦恢媒咏鼞?zhàn)爭，高度依賴化石燃料進(jìn)口。盡管通脹上升在某種程度上削弱了對(duì)疫情結(jié)束的樂觀情緒，但2022年上半年歐盟的實(shí)際GDP增長超出了預(yù)期。隨著遏制措施的放松，消費(fèi)者恢復(fù)了國際旅行，并趕回餐館、酒店和其他接觸密集型服務(wù)，引發(fā)了強(qiáng)勁的消費(fèi)熱潮。第三季度消費(fèi)繼續(xù)增長，但增速放緩。在第四季度，隨著貿(mào)易條件的影響席卷整個(gè)經(jīng)濟(jì)，家庭購買力的急劇下降極大地改變了消費(fèi)者的情緒。由于生產(chǎn)成本高、供應(yīng)瓶頸、融資條件緊張和不確定性增加，商業(yè)部門的信心也大幅下降。

盡管預(yù)計(jì)2022年第四季度歐盟GDP將萎縮，但2022年上半年的強(qiáng)勁增長將推動(dòng)2022年歐盟整體實(shí)際GDP增長率達(dá)到3.3%。通貨膨脹也繼續(xù)意外上升。今年前十個(gè)月價(jià)格壓力加速擴(kuò)大，將預(yù)期的通脹峰值推遲到今年第四季度，并將歐盟和歐元區(qū)的年通脹率預(yù)測(cè)分別上調(diào)至9.3%和8.5%。

其中，歐盟地區(qū)的重量級(jí)經(jīng)濟(jì)體德國，由于高度依賴俄羅斯的能源出口，其宏觀經(jīng)濟(jì)和化學(xué)工業(yè)受到嚴(yán)重打擊。根據(jù)德國政府2022年11月發(fā)布的最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2022年德國GDP將增長1.4%，預(yù)計(jì)2023年將增長-0.4%。

2023年第一季度，歐洲經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將繼續(xù)萎縮。因此，預(yù)計(jì)歐盟、歐元區(qū)和大多數(shù)成員國將在2022年冬季經(jīng)歷技術(shù)性衰退。隨著通脹逐漸放松對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制，2023年春季將恢復(fù)增長。然而，由于經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁下行趨勢(shì)仍在抑制需求，歐盟經(jīng)濟(jì)只會(huì)緩慢增長。整個(gè)2023年，歐盟和歐元區(qū)的實(shí)際GDP增長率預(yù)計(jì)為0.3%。

02| 2022年，歐洲化學(xué)工業(yè)首次出現(xiàn)貿(mào)易逆差，從凈化學(xué)出口地區(qū)轉(zhuǎn)變?yōu)閮暨M(jìn)口地區(qū)

2022年之前，歐盟是世界上最大的化學(xué)品出口地區(qū)。2021，歐盟將出口約4591億歐元的化學(xué)品，貿(mào)易順差約1877億歐元。然而，隨著2022年地區(qū)沖突的爆發(fā)，歐盟化學(xué)品的進(jìn)口量和價(jià)值首次超過出口量，僅2022年上半年的貿(mào)易逆差就達(dá)到56億歐元。

化學(xué)工業(yè)是歐盟第四大制造業(yè)，供應(yīng)包括藥品在內(nèi)的所有其他價(jià)值鏈，也是歐洲能源密集型行業(yè)之一。根據(jù)歐盟化學(xué)工業(yè)委員會(huì)和歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2019年，包括制藥在內(nèi)的27個(gè)歐盟成員國的化學(xué)工業(yè)燃料和電力消耗量達(dá)到5080萬噸石油當(dāng)量（約591太瓦時(shí)）。歐盟27個(gè)國家的天然氣和電力占?xì)W盟能源消耗總量的近2/3（分別為211TWh和166TWh）。歐盟化學(xué)工業(yè)的天然氣消費(fèi)量約占?xì)W盟天然氣消費(fèi)總量的10%。

2022年歐洲天然氣的高價(jià)格（歐洲的能源成本比美國高6~7倍）迫使許多化學(xué)品在全球市場(chǎng)失去競爭力。2022年10月，CEFIC總干事Marco Mensink表示：“我們正在接近盈虧平衡點(diǎn)。如果該行業(yè)的能源價(jià)格沒有緊急解決方案，我們離行業(yè)的整體損失就不遠(yuǎn)了。

03| 以天然氣為基礎(chǔ)的能源密集型企業(yè)已經(jīng)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)不斷飆升的生產(chǎn)成本。數(shù)百家化工企業(yè)已瀕臨生存

在2022年10月14日發(fā)布的關(guān)于能源危機(jī)的立場(chǎng)文件中，CEFIC表示：“與競爭性經(jīng)濟(jì)體相比，天然氣和電力價(jià)格的飆升、天然氣供應(yīng)短缺的潛在風(fēng)險(xiǎn)以及降低電力消耗的要求正在使歐洲各地的數(shù)百家化工廠面臨風(fēng)險(xiǎn)。我們已經(jīng)開始看到第一批企業(yè)倒閉。”

目前，歐洲的天然氣價(jià)格很高，這是所有化工公司的問題。然而，德國的價(jià)格特別高，因?yàn)榈聡饲皩?duì)俄羅斯天然氣的依賴度最高。

總部位于德國的全球最大化工公司巴斯夫（BASF）宣布，到2024年底，預(yù)計(jì)將繼續(xù)在“非生產(chǎn)領(lǐng)域”每年節(jié)省5億歐元。隨著公司精簡運(yùn)營、服務(wù)和研發(fā)部門及其企業(yè)中心，公司位于路德維希港（世界上最大的化工基地）的工廠將承擔(dān)一半以上的削減任務(wù)。此外，巴斯夫還宣布將采取“進(jìn)一步的結(jié)構(gòu)性措施”。業(yè)內(nèi)專家分析稱，這一措施可能意味著巴斯夫?qū)p少其在歐洲基于天然氣的基礎(chǔ)化學(xué)品的生產(chǎn)，尤其是氨。一個(gè)合理的猜測(cè)是，巴斯夫正在考慮從歐洲以外的地區(qū)進(jìn)口以天然氣為原料的基本化學(xué)品，以生產(chǎn)其歐洲工廠的下游產(chǎn)品。氨是一種消耗大量天然氣的產(chǎn)品，因此它可以通過轉(zhuǎn)向進(jìn)口而不是自己制造來節(jié)省成本。

此外，一些德國化工企業(yè)正在大幅減產(chǎn)。例如，根據(jù)德國化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)（VCI）最近的一項(xiàng)區(qū)域調(diào)查，在北萊茵-威斯特法倫的重要化學(xué)工業(yè)區(qū)，34%的企業(yè)已經(jīng)減產(chǎn)，13%的企業(yè)計(jì)劃將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國外，56%的企業(yè)計(jì)劃在明年減少投資。

01| 2022年，由于全球需求放緩、通貨膨脹以及中國疫情的影響，亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)將放緩

2022年，東亞和太平洋大多數(shù)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長在疫情沖擊后開始反彈。展望未來，該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能會(huì)受到全球需求放緩、債務(wù)增加以及依賴短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來緩沖食品和燃料價(jià)格上漲的影響。

根據(jù)世界銀行2022年10月的東亞及太平洋經(jīng)濟(jì)更新，預(yù)計(jì)除中國外，東亞及太平洋發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長率將從2021的2.6%加速至2022年的5.3%。引領(lǐng)該地區(qū)復(fù)蘇的中國，預(yù)計(jì)2022年將增長2.7%，遠(yuǎn)低于2021的8.1%。預(yù)計(jì)2023年中國GDP將增長4.3%。就整個(gè)地區(qū)而言，今年的增長預(yù)計(jì)將從2021的7.2%放緩至3.2%，并在2023年加速至4.6%。

全球經(jīng)濟(jì)放緩已開始抑制該地區(qū)對(duì)商品和制成品出口的需求。國外通脹上升導(dǎo)致利率增長，進(jìn)而導(dǎo)致一些東亞和太平洋國家的資本外流和貨幣貶值。這些事態(tài)發(fā)展增加了債務(wù)償還負(fù)擔(dān)，縮小了財(cái)政空間，傷害了那些債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的疫情國家。

隨著該地區(qū)各國尋求保護(hù)家庭和企業(yè)免受糧食和能源價(jià)格上漲的影響，目前的政策措施提供了急需的緩解措施，但加劇了現(xiàn)有政策的扭曲。對(duì)食品價(jià)格和能源補(bǔ)貼的控制使富人受益，使政府支出不再用于基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療保健和教育。旨在在大流行期間放松貸款的持續(xù)監(jiān)管容忍可能會(huì)將資源困在倒閉的公司，并從最有活力的部門或企業(yè)轉(zhuǎn)移資金。

02| 2022年，亞太地區(qū)的化學(xué)品市場(chǎng)沒有顯著增長，但企業(yè)的盈利能力受到新產(chǎn)能影響的挑戰(zhàn)

亞洲的市場(chǎng)形勢(shì)沒有惡化，但沒有改善。2022年9月，里昂巴塞爾（LyondellBasell）全球烯烴和聚烯烴業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁肯·萊恩（Ken Lane）在瑞士信貸（Credit Suisse）舉辦的全球特殊和基礎(chǔ)化學(xué)品會(huì)議上指出，“在亞洲市場(chǎng)，我們沒有看到顯著增長，但在盈利能力方面面臨挑戰(zhàn)?！?/span>

據(jù)估計(jì)，全球GDP將從2022年的2.9%降至2023年的2.1%。由于歷史上的高能源價(jià)格和工業(yè)需求的破壞，歐洲可能陷入衰退。美國經(jīng)濟(jì)也在失去動(dòng)力，可能在2023年初開始輕度衰退。受疫情影響，中國的復(fù)蘇仍然受到抑制。新興市場(chǎng)正努力應(yīng)對(duì)進(jìn)口能源和食品成本的上升以及債務(wù)利率的上升。

2023年經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化將影響在高成本原材料和能源條件下對(duì)大多數(shù)化學(xué)產(chǎn)品的需求。此外，由于亞洲產(chǎn)能大幅增加，供應(yīng)量增加，運(yùn)費(fèi)大幅下降，這將給全球化學(xué)品利潤率帶來更大壓力。美國化學(xué)委員會(huì)預(yù)測(cè)，2023年全球化學(xué)品產(chǎn)量將增長2.9%，但所有地區(qū)的趨勢(shì)都是一樣的。歐洲生產(chǎn)商將受到地區(qū)能源成本高企的影響最大，而美國和中東生產(chǎn)商將繼續(xù)從國內(nèi)天然氣價(jià)格下降中受益。中國生產(chǎn)商對(duì)煤炭原材料的依賴將緩解高油價(jià)的影響。預(yù)計(jì)2023年中國的供需將出現(xiàn)反彈。

在2023年的低迷之后，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)復(fù)蘇，對(duì)化學(xué)產(chǎn)品的需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。展望未來，由于相對(duì)較低的能源成本和積極的稅收優(yōu)惠，美國化學(xué)工業(yè)可能會(huì)吸引總部位于歐洲的全球企業(yè)的投資，也可能吸引亞洲的投資。同時(shí)，如果歐洲無法找到有效解決能源危機(jī)和天然氣供應(yīng)短缺的辦法，歐洲化學(xué)工業(yè)將失去優(yōu)勢(shì)。

由于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂對(duì)貿(mào)易市場(chǎng)造成越來越大的壓力，2022年化工行業(yè)的并購（交易額和交易量）從2021的多年高點(diǎn)下降。對(duì)利率上升、經(jīng)濟(jì)衰退可能性和地區(qū)沖突的擔(dān)憂正在加深，并開始影響并購。盡管近期存在不利因素，但一旦不確定性降低，估值變得有吸引力——可能在2023年下半年之前——資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁的化工企業(yè)將能夠推動(dòng)新一輪并購。

疫情導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈中斷和區(qū)域沖突導(dǎo)致的歐洲能源危機(jī)導(dǎo)致全球化學(xué)品供需動(dòng)態(tài)失衡。為了應(yīng)對(duì)這場(chǎng)地緣政治動(dòng)蕩，全球化工公司正在將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到離家更近的地方，或者在地緣政治上更安全，以降低風(fēng)險(xiǎn)。這可能會(huì)促進(jìn)更多的跨國并購，因?yàn)槭召彿较Ｍ厮芷涞乩碜阚E并重新調(diào)整供應(yīng)鏈。

跨國公司還可能尋求在多個(gè)地區(qū)或國家建立冗余的制造能力，以應(yīng)對(duì)全球供應(yīng)鏈分散的新商業(yè)環(huán)境。對(duì)于化工行業(yè)來說，并購?fù)ǔＪ菍?shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo)的首選方法，因?yàn)榫G地投資需要更長的時(shí)間來實(shí)施。

2022年美國GDP將增長1.8%，預(yù)計(jì)2023年將基本持平。年初的增長收縮將在中期后轉(zhuǎn)向復(fù)蘇。隨著美國通脹在第三季度達(dá)到頂峰，2022年消費(fèi)者價(jià)格平均上漲8.1%。隨著未來一年利率的不斷提高，2023年價(jià)格增長將放緩至4.2%，然后在2026年恢復(fù)至2%~2.5%。

2022年消費(fèi)者支出將保持不變，主要原因是疫情期間積累的儲(chǔ)蓄。在2021 8.3%的增長之后，消費(fèi)者支出在2022年增長了2.6%。在消費(fèi)了“過剩儲(chǔ)蓄”的緩沖并經(jīng)歷了40年來最高的通貨膨脹之后，消費(fèi)者應(yīng)該削減支出。預(yù)計(jì)2023年消費(fèi)者支出僅增長0.6%。

2022年，美國化學(xué)工業(yè)的資本支出增長9.0%至335億美元，產(chǎn)能擴(kuò)張、升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目的支出增加，包括對(duì)低排放技術(shù)和先進(jìn)回收技術(shù)的大量投資。預(yù)計(jì)2023年資本支出增長將放緩至3.6%。

2022年，美國化學(xué)貿(mào)易增長22%，達(dá)到3420億美元的歷史新高。進(jìn)出口均大幅增長，也創(chuàng)下歷史新高。由于美國經(jīng)濟(jì)放緩和外部市場(chǎng)增長，未來一年美國化學(xué)貿(mào)易的增長將受到限制?？偟膩碚f，由于增長放緩，預(yù)計(jì)2023年化學(xué)品出口將下降9.3%，之后將恢復(fù)，到2026年將達(dá)到1930億美元。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)預(yù)計(jì)，由于利率上升、終端市場(chǎng)需求疲軟和投入成本上升，2023年化工行業(yè)的收入和盈利能力將面臨定價(jià)疲軟的壓力。美元走強(qiáng)也將給該行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績帶來壓力，因?yàn)橐恍┟绹す緡?yán)重依賴出口，尤其是對(duì)歐洲和拉丁美洲的出口。

從積極的一面來看，天然氣和其他原材料的高成本導(dǎo)致歐洲產(chǎn)能減少導(dǎo)致的供應(yīng)損失，這可能超過需求中斷的水平。這將支持出口，并減輕強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)價(jià)格的負(fù)面影響。這也將為美國制造商提供至少在短期內(nèi)獲得一些市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)。

根據(jù)國際能源署的估計(jì)，天然氣價(jià)格國際化可能需要兩到五年的時(shí)間才能達(dá)到歐洲在能源價(jià)格方面的真正競爭力。因此，歐洲的許多石化產(chǎn)品很難參與全球競爭。根據(jù)標(biāo)普2022年全球大宗商品洞察數(shù)據(jù)，作為一系列石化產(chǎn)品的關(guān)鍵原料，西北歐乙烯的利潤率已從當(dāng)年6月的約1000美元/噸降至9月的約100美元/噸。標(biāo)普全球分析師預(yù)計(jì)，下游高密度聚乙烯（HDPE）的利潤率將從10月的約600美元/噸降至年底的400美元/噸，預(yù)計(jì)到2023年底將降至100美元/噸以下。目前的低利潤率直接影響著歐洲石化企業(yè)的全球競爭力。國際能源署（IEA）石油和石化分析師西亞蘭·希利（Siaran Healy）表示：“從歷史上看，就生產(chǎn)成本而言，歐洲的乙烯裂解不是世界上最高的，但也不是最低的。但這一次，由于更高的能源成本和下游問題，它們相對(duì)于東亞競爭對(duì)手的優(yōu)勢(shì)將喪失。他補(bǔ)充說，歐洲的許多乙烯裂解廠在技術(shù)上已達(dá)到最低運(yùn)行負(fù)荷水平。

特殊化學(xué)品的定價(jià)更多地取決于產(chǎn)品的功能，而不是部件的成本。與散裝通用化學(xué)品生產(chǎn)商相比，特種化學(xué)品生產(chǎn)商通常具有更高、更靈活的利潤率，因?yàn)樘胤N化學(xué)品下游用戶對(duì)價(jià)格的敏感性遠(yuǎn)低于散裝通用化學(xué)品下游用戶。因此，在未來幾年，在失去散裝化學(xué)品競爭力的同時(shí)，歐洲化學(xué)工業(yè)將更加積極地從能源密集型散裝化學(xué)品發(fā)展為高附加值的特種化學(xué)品。預(yù)計(jì)未來幾年，歐洲化工公司將繼續(xù)增加對(duì)特殊化學(xué)品的投資（如研發(fā)投資和并購），并加速剝離失去競爭力的上游大宗化工業(yè)務(wù)。

歐洲能源危機(jī)可能會(huì)改變歐盟的綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)程。2022年6月，德國總理奧拉夫·朔爾茨批準(zhǔn)在2024年3月前重啟27座燃煤電廠。事實(shí)上，德國政府并不是唯一一個(gè)決定重啟燃煤電廠的歐盟國家。奧地利、意大利、荷蘭、法國等國已宣布計(jì)劃延長或重啟關(guān)閉的發(fā)電廠，以滿足2022年冬季的電力需求。

歐洲的綠色轉(zhuǎn)型可能不得不跳過天然氣：在地區(qū)沖突之前，歐盟曾預(yù)計(jì)在2020年代使用天然氣作為過渡燃料，然后在2020年末和2030年初逐步淘汰天然氣。由于天然氣供應(yīng)商尋求20多年的承諾，這與歐洲綠色轉(zhuǎn)型時(shí)間表相沖突，從卡塔爾或其他供應(yīng)商獲得長期液化天然氣合同的嘗試并不順利。由于2020年中期之前天然氣供應(yīng)將受到限制，專家目前預(yù)測(cè)，歐盟天然氣消費(fèi)水平不會(huì)完全恢復(fù)到疫情之前的水平，因?yàn)?020年中期大規(guī)模部署可再生能源將直接取代煤炭。鑒于此，歐洲關(guān)于擴(kuò)大天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的提議設(shè)想了一種未來可轉(zhuǎn)化為氫氣的兩用基礎(chǔ)設(shè)施。這一戰(zhàn)略將增加天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的前期成本，同時(shí)使歐洲承諾在設(shè)想的規(guī)模上使用氫氣技術(shù)，而在效率或碳中和方面尚未得到證明。

隨著中國在2023年走出疫情，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將逐步恢復(fù)。根據(jù)世界銀行的估計(jì)，預(yù)計(jì)2023年中國GDP將增長4.3%。整個(gè)東亞和太平洋地區(qū)的GDP增長預(yù)計(jì)將從2022年的3.2%加速至2023年的4.6%。

2023年，大量新產(chǎn)能將在亞太地區(qū)投產(chǎn)，特別是在中國，這將進(jìn)一步加劇該地區(qū)的產(chǎn)能過剩。過剩產(chǎn)能將積極流入國際市場(chǎng)，尤其是遭受嚴(yán)重?fù)p失的歐洲市場(chǎng)。